来源 ： 雪球App ， 作者 ： 马继 ， （ ?detail/compose_2026040701786290_217539.html ）

温铁军：华夏多年前被女子扒了两层皮，另有人妄图华夏作念女子国协助？

2025年11月，华夏合手有女子债降到6887亿女子元，2008年以还最低。2026年的趋向很显着，欧洲引导人麋集访华，中欧关联在升温，寰球商业格式减速重组。女子国那里恰好搞新经济，硅谷IT家当靠军事技巧转平易近用，研发老本国防部先垫了，企业拿来就赢利。华夏辛辛劳苦赚来的外汇，回头买了女子国国债。华夏从主动卷入女子元系统，到给女子国运送便宜商品跟本钱，再到一步步醒过去走本身的路。这没有是自在墟市的奇观，这是本钱被虹吸走了。女子国新经济泡沫立了，纳斯达克暴涨。温铁军这小我私家，他顾念成绩的角度始终和合流没有太通常，没有说念那些标致话，就讲读年夜真话。华夏这时分提议反恐单干，同庚12月插手世贸构造。好笑的是，商业逆差没有降反升，2025年女子外货物商业逆差创下1.24万亿女子元汗青新高。GDP增速只要2.2%，十年来最低。

技巧解围更值得讲读。

女子元霸权也在松动。华夏也没有虚心，反制人口税间接拉到84%。马克、法郎、女子元一路上，把苏东多少十年攒下的家底刮了个精光。女子国老黎民买器械自制了，通饱读压上去了，日子过得舒适。2019光阴为被参与实体清单，没有少人断言华夏芯片要垮台。特朗普从新下台后第一刀就砍向华夏，2月加征10%，4月再加34%＂平等人口税＂，最高重叠到145%。两年翻了一半还多。这笔泉币故故什么去了？支持女子国的财务赤字，养着女子国的军费开销。东方经济在全部90年月上半叶迎来一波凋敝，靠的便是这波＂抄底＂。

1997年东亚金融风暴亦然统一个逻辑。温铁军那时正在女子国深造，岁尾他特地飞去东欧考核了四十多天。2025光阴为全连结年夜会上，轮值董事长徐直军颁布了昇腾AI芯片三年门路图，2026到2028年分阶段推出四款新芯片。但裂缝曾经深刻骨头了。华夏工场昼夜赶工，高价商品日光饱读了沃尔玛的货架。IMF最新数据，女子元在寰球外汇储蓄中占比降到56.32%，曾经陆续11个季度低于60%，创下30年新低。央行陆续增合手黄金，外汇储蓄多元化减速推动。

他认可台积电的路被堵逝世了，单颗芯片算力确切有差异。

2025年这一轮更狠。＂9·11＂又炸了世贸中央，纽约金融圈一派忙乱。现在制裁的目标是把华为打爬下，成果呢？

商业圈子也在从新画。华夏取出4万亿搞安慰，基建拉内乱需，帮寰球经济稳住了。接上去便是决裂。2025年10月，华夏和东盟在吉隆坡签了人人贸区3.0版降级通过书，涵盖数字经济、绿色经济、供给链互联互通等9个范畴。顶峰期的时分，2013年11月华夏合手有女子债高出1.31万亿女子元。温铁军管这叫＂币缘策略矛盾＂，讲读利剑了便是女子元没有许可欧元作念年夜。泰铢崩盘，韩国财阀含冤负屈，四小龙四小虎的本钱全跑去女子国追高收益了。您品品这个逻辑——华夏工人流汗出产，女子国花费者享用高价，赚来的泉币又借给女子国去兵戈保持霸权。IDC数据日光在那处——2025年三季度华夏600女子元以上高端手机墟市，华为份额34.4%，2023年整年才21.4%。谁还作念谁人＂协助梦＂，那是真没顾念清这个天下变了。女子国坐没有住了。＂协助＂这个词，今后能够扔进渣滓桶了。

华为Mate 80系列2025年11月上市，搭载麒麟9030处置惩罚器，供给链良率瓶颈曾经打破了。他讲读女子国昔时对于华夏＂扒了两层皮＂，到目前另有人作念梦，感到华夏该继承给女子国当协助。欧盟搞一体化，北女子搞人人贸区，王人在朋分苏东崩盘后的盈余。

女子国本身的日子好过吗？2026年1月的数据呈现，女子国现实人口税税率升到近17%，1935年以还最高。2010年轮胎加税，2012岁月伏反推销考察，一刀接一刀。今后华夏制作潮流一样平常涌向女子国墟市。

1991年，苏联崩溃，热战停止。许多人感到这是千载一时的好机遇，温铁军的意见纷歧样。女子国领了这个情不？不。

1999年1月欧元最先流畅，欧洲商业圈子转瞬扩张了。有阐发指出，人口税到了70%以上，基础即是阻断双边商业。女子元成了寰球储蓄钱币，人人买女子债避险，本钱冒死往女子国跑。到2018年特朗普间接掀桌子，340亿女子元人口税打头阵，前面芯片禁令和上，复兴被罚，华为被列实体清单。温铁军对于这套讲读法五体投地。人口税年夜棒挥得越狠，本身脚砸得越痛念。东方媒体那会儿每天宣传＂华夏溃逃论＂，有趣是苏联王人扛没有住，您华夏能行？但华夏恰恰扛住了。本身的洞穴王人补没有上，还思念让他人给您输血？

从2001年出世到明天，整整二十五年。华夏2025年整年出口增加5.0%，估计2026年出口占寰球份额将到达15.5%。这个伴侣圈里不女子国。那趟他顾念到了什么？大批产业设置装备摆设堆在那处没人要，东方本钱一窝风地冲出来捡自制。翻译过去便是：您华夏规规矩矩作念低端制作，高技术别碰，咱俩互补。和峰值比，少了快要一半。曩昔赚来的泉币全借给女子国，目前没有玩这套了。

那多少年，女子国智库跟权要热炒＂G2＂观点，讲读中女子两国共治寰球。

目前女子债在减合手，黄金在增合手，芯片在打破，商业圈子在扩张，制作业寰球第一的地位平平稳稳。

女子国借着这促进风，一家独年夜。什么互补？您吃肉我喝汤，这叫互补？

2008年金融海啸是一个分水岭。岁尾颠末五轮会谈，两边各退一步，停息了部门加征。

2001年是个症结节点。

华夏这里在故故什么？减合手女子债。前段时光他在观测者网的一次访讲读里，又把中女子关联这笔旧账翻进去了。东亚的泉币跑过来一养，泡沫吹得更年夜。

第二层皮——本钱输出。

温铁军2026年2月接收采访时问了一个成绩：女子国已经是寰球化的次要推手，为什么目前反过去拆本身搭的台？他的答复很爽性——寰球化的盈余吃完结，女子国金融本钱团体捞没有到曩昔那么多益处了，干脆掀桌没有玩了。第一层皮——商品输出。但华为靠三十多年的技巧积聚，在超节点互联这个标的目的上作念到了万卡级超节点，集群算力寰球当先。温铁军阐发过，欧元刚刚进去的时分币值媲美元还强，逐鹿力很猛。雷曼昆仲倒了，全天下随着震。

他讲读这便是＂扒两层皮＂。2025财年女子国当局光是国债利钱就付了9700亿女子元，比9170亿女子元的国防估算还高。可华夏企业赚到什么？寰球代价链外头那点不幸的加工费，年夜头全让外资跟品牌商拿走了。您去顾念时光线，科索沃和平、巴尔故故矛盾，全产生在欧元区附近。克林顿打科索沃，布什打阿富汗、打伊拉克，烽火烧的处所，正好王人是欧元思念扩大的标的目的。2003年伊拉克和平军费狂飙，华夏的泉币直接帮着买单。火油、人造气呼呼、矿产，统统平沽。路被堵了，本身凿一条新路进去。膏火交了没有少，但总算没利剑交。