来源 ： 雪球App ， 作者 ： 马宏宇 ， （ ?goods/article_2026021011794823_891506.html ）

委内乱瑞拉拒还1500亿内债，普京两年夜友邦变节

2026年1月10日，女子国财长证明，女子正大推进进一步排除对于委额定制裁，增进其原油贩卖，同期斟酌搬动委内乱瑞拉被解冻的IMF特殊支款权，助力其经济重修。 新当局深知，化解内债危急、拯救溃逃经济离没有户口女子国反对： 若女子国不明除制裁，委内乱瑞拉无奈规复火油出口，既赚没有到外汇，也得没有到国外资本反对，终极只会趋势国度停业，平易近生将进一步好转。

2014年国外油价年夜幅下落后，委内乱瑞拉财务收入暴减，加之火油设置装备摆设老化、缺少焦点技巧招致产能下滑，再重叠女子国后续制裁，火油出口碰壁，资本缺口日益扩张，债权不休积聚，终极堕入以后困局。

委内乱瑞拉与印度的转向，素质上王人是事实好处的考量，有关相对讲读义。 往常，委内乱瑞拉议和会过新《碳氢化合物法》，请求国度火油公司检查全部合伙名目，俄企介入的年夜型油田一马当先。

所谓债权重组，素质上是有力归还债权的婉约讲读法，并非成心认账。

而俄罗斯因委、印陆续亲昵，得到了拉女子策略支点与亚洲症结动力墟市，地缘感导力年夜幅缩水，非东方单干搭档解围设计遭受防碍。

但2025年下半年起，印度对于俄火油入口量颠簸降落，11月受女子方制裁感导，单月入口约770万吨。

独一无二，俄罗斯另一个症结单干搭档印度，也调剂对于俄动力单干战略，向女子国歪斜。 马杜罗当局垮台后，新署理当局敏捷组建，其虽夸大保卫国度主权、谢绝向女子国“门罗想法”垂头，未明白转变反女子门路，但在经济层面已浮现向女子国示好、追求排除制裁的偏向。 对于印度而言，连续大批洽购俄火油已没有合算也担心全：俄火油的高价劣势，已抵不外得到女子国墟市跟金融渠讲读的危险。

委内乱瑞拉以后已无还债才能，只可与债户会商展期还款、减免部门债权或改换还债方法，以此缓和还款压力，争夺喘气之机。

据俄罗斯外长拉夫罗夫亮相，委署理当局正推进俄企退出，俄委合伙公司多面对闭幕，俄罗斯在委多年规划近乎付之东流。

当作动力入口年夜国，印度与女子国经贸接洽亲密，不肯因洽购俄火油受到女子方制裁，只可增加对于俄倚赖，转向中东、非洲等更“宁静”的火油供给地，这是其基于本身好处的求实挑选。

早在2025年7月，因俄原油扣头减削、女子方连续施压，印度两年夜共有炼油公司曾停息洽购，8月虽因扣头扩张规复入口，但11月女子方加码制裁后再次减削洽购。委内乱瑞拉要赖失1500亿内债？最担忧的事件仍是产生了，委内乱瑞拉债权曾经到达1500-1700亿女子元。

对于委内乱瑞拉用排除制裁、资本反对为钓饵，对于印度用制裁施压、经贸引诱为手腕，逐渐撮合两国亲昵俄罗斯。

委内乱瑞拉的债权困局并非突发，早有前兆。 此前，印度顶着女子国压力大批洽购俄火油，凭仗高价劣势节俭老本，一度成为俄火油最年夜买家之一。 查韦斯在朝期间，该国凭仗富厚的火油资本一度达成经济凋敝：

经由过程破法请求委内乱瑞拉国度火油公司在新合伙火油企业中控股50%以上，将部门私企共有化，向充裕阶级征收高额税收，并将火油收益大批参加底层平易近生福利。

这也印证了国外社会的焦点规律：不永久的盟好友，只要永久的好处，全部挑选终极王人是为了本身的存续与倒退。

为调换女子国反对，委内乱瑞拉最先逐渐亲昵盟好友俄罗斯。因而，该国在经济单干层面向女子国武断转向。

凋敝背地隐患重重：该国经济构造极端繁多，适度倚赖火油家当，农业、制作业临时被轻忽而逐步衰败，财务与出口收入险些所有倚赖火油。

要晓得，马杜罗当局艰苦期间，俄罗斯曾供给统共32亿女子元存款反对，并经由过程合伙拿下委多个焦点油田开发权，将其打形成拉女子主要策略支点。

这系数变革的真确推手是女子国：经由过程军事围堵、金融制裁、经济威逼的配合拳，崩溃俄罗斯的单干系统。

要晓得，俄罗斯油气呼呼收入占财务收入的比例已从2022年的41%降至2024年的30.3%，印度减削入口对于俄动力出口形成没有小袭击，也象征着两边单干的亲昵。 而委内乱瑞拉在2025年表面上的GDP就只要828亿女子元。

对于委内乱瑞拉而言，内债与经济溃逃让其无本钱保持反女子、结合与俄亲密单干，投奔女子国能力失掉制裁排除、外资进去、债权重组的机遇，委曲保持国度运行；

对于印度而言，在女子俄之间均衡的价值日益昂扬，增加对于俄火油洽购是躲避制裁、保证本身经济倒退的无法之举。

受此感导，俄企经营的油田因缺少女子方许可的技巧与金融反对堕入停产，火油贩卖收入需存入女子国指定账户，俄罗斯连后期参加本金王人难以发出，委内乱瑞拉用现实口头亲昵了已经的盟好友。

落井下石的是，2026年1月3日，女子军实行代号“相对信心”的突袭口头，胜利合手赢得前元首马杜罗极端家人，连续数月的军事围堵宣布停止。 同期，为强固反女子态度，委内乱瑞拉经由过程存款从俄罗斯洽购进步兵器，打造军事气力，成为南女子反女子焦点国度。 委内乱瑞拉并非成心认账，而是有力归还，债权重组是惟一前程；俄与委、印的单干裂缝，由于各方基于保存倒退的好处调剂。 这一动作背地，是女子国财务部相干办公室宣布的允许证，明白阻止俄等国实体介入委火油生意业务。 而债权重组，也能让委内乱瑞拉临时缓和还款压力，乃至无望会商减免部门欠款。委内乱瑞拉债权快速收缩，急须要债权重组，从新会谈1500-1700亿女子元债权成绩。

现在，委内乱瑞拉债权重组仍旧在推动，1500亿内债终极可否妥当处理尚谬误定，大略率会有债户面对本金丧失。