来源 ： 雪球App ， 作者 ： 蔡德霖 ， （ ?about/cart_2026013120768453_460971.html ）

黄金现在还能买吗？手里有黄金要不要卖？

黄金已经涨疯了，国际定价直冲5500美元/盎司，现在连菜市场大爷大妈都在热议黄金，问题也随之而来：黄金现在还能买吗？手里有黄金要不要卖？若行情真到头，会出现哪些信号？今天用大白话把这轮黄金行情的底层逻辑讲透，看完你就不慌了。

先看一组数据直观感受：2023年至今，国际金价从1823美元/盎司涨到5500美元左右，涨幅高达201%，当年100万买黄金，如今直接变成301万；再看逐年涨幅，2023年涨7.2%，2024年涨18.99%，2025年涨幅飙升至52%，2026年仅一个月，涨幅最高就超20%。这意味着黄金上涨速度在加快、行情在加速，可往往加速的同时，风险也在加剧。

想搞懂能不能买、能不能卖、行情到了哪个阶段，核心先明确：这轮上涨的根本逻辑，绝非某场战争、某个地区冲突，而是美元信用体系持续弱化、国际化地位动摇，且这场行情的主角不是散户、不是普通投资者、甚至不是华尔街巨头，而是各国央行——我们普通人几十克几十克买黄金时，各国央行早已以“吨”为单位买入，调整资产配置。

搞懂这件事，后续问题就简单了，只需理清三点：各国央行为什么持续买黄金？这种行为会不会延续？普通人如何判断行情位置？吃透这三点，就不会被短期涨跌牵着走。

首先，各国央行为何持续增持黄金？核心就两个字：控风险。可以这么理解：你把钱长期存在别人保险柜，对方欠了巨债、规则说改就改、钥匙还不在你手里，你会不会担心资金安全？

美国国债规模已达38.6万亿美元，为了化债长期疯狂印钞，靠美元潮汐收割全球，大家早已看清套路，美元地位逐步动摇；而真正让各国央行认清现实的，是美元武器化——俄乌冲突中，美国直接冻结俄罗斯3000多亿海外美元资产，跟明抢没区别，这让持有大量美元资产的国家震惊又后怕，生怕自己的资产也遭遇风险。

当资产安全性不确定时，各国央行首要目标不是赚钱，而是降低系统性风险，黄金的核心价值正在于此：不依赖任何国家信用背书，不属于任何主权体系，不受单一金融系统控制，无法被冻结、无法被单方面制裁，更没有系统关闭风险，妥妥的“安全资产锚”。所以央行买黄金，本质不是看涨看跌，而是做战略级资产结构调整，这也是过去几年全球央行购金量长期高位的原因，是不可逆的结构性变化。

对中国而言逻辑也清晰：人民币国际化推进，货币信用体系需要更多元化锚定资产，黄金就是关键组成部分。

接着说大家最关心的：如何判断这轮行情的周期位置？盯紧3个关键信号，缺一不可。

第一，看央行行为是否出现趋势性变化：只要各国央行仍维持黄金净买入，黄金就还在结构性上涨周期，我们只需每月盯紧各国公布的黄金储备数据，央行不撤，我们就不用慌；

第二，看全球金融体系不确定性是否明显下降：比如货币体系稳定性、金融规则透明度、国际结算安全性、地缘结构稳定性，若这些没有根本性改善，黄金避险属性就一直在线。通俗讲就是看战火是否减少、地缘冲突是否大幅缓和、美元信用是否重新稳固、强势美元是否回归，这些都是关键参考；

第三，看全球是否有技术革命大爆发：如果人工智能、新能源出现颠覆性突破，全球经济会进入高增长低冲突期，资金会疯狂涌入股市、创业等风险资产，毕竟收益远超黄金。普通人观察也简单，看科技突破是否改变生活，比如脑机接口是否普及，或是看纳斯达克、创业板指数走势，也能作为参考。

再解答一个普遍误区：黄金涨这么多，最后谁来接盘？有这种想法，本质还是停留在炒作思维里，觉得涨了就必须有人接盘，实则大错特错。先想一个问题：是黄金越来越值钱，还是货币购买力在变？1970年黄金仅35美元/盎司，如今5500美元，不是黄金涨价了，而是纸币变了——黄金就像一把恒定的尺子，本身不变，变的是衡量它的货币单位。

所谓“接盘”，从不是某个人、某个机构，而是整个货币体系变化的过程，通胀、货币扩张、资产结构变迁，都会体现在黄金价格上。所以要明确：黄金不是投机品，而是货币体系变化的映射工具，对普通人而言，它不是暴富工具，而是结构性风险对冲资产，核心作用是配置、是对冲，绝不能满仓押注赌行情，风险太大。

我们真正该关心的，不是黄金明天涨还是跌，而是三个核心问题：货币体系稳了吗？全球不确定性下降了吗？资产进入长期确定性周期了吗？如果答案都是否定的，黄金上涨的底层逻辑就还在，路径也不会变。

说到底，本轮黄金行情不是投机狂欢，而是时代结构性变化的侧影。普通人不用猜方向、不用被情绪左右、不用被涨跌牵着走，记住三句话：看清逻辑比预测价格重要，理解周期比短期操作重要，认知结构比一时盈亏重要。

你在黄金投资上是赚是亏？这个节点会选择买还是卖？