来源 ： 雪球App ， 作者 ： 李四光 ， （ ?compose/attach_2026032410016879_719325.html ）

腾讯音乐年夜跌超20%，将终止表露季度用户数

净利润为110.6亿元，同比增加66.4%，次要是由于昔时一季度证实了对于一项投资的顾念同处理收益合计23.7亿元。

在设计调剂的表露实质，腾讯音乐称，该公司上市时采取付费订阅用户数及单个付用度户月均收入当作在线音乐办事的症结运营目标；但是，比年来公司营业形式已产生明显变革。对于接上去连续颁布事迹的多家科技股，投资者要作念好响应的危险办理，作念好扩散投资。而单个付用度户月均收入则同比回升7.2%到11.9元。2026.03.18 作家 | 第一财经 李隽

半天年夜跌22.73% ，正午报收44.2港元。

腾讯音乐股价走势图

腾讯音乐（01698.HK）整年事迹布告呈现，该公司月活泼会员数目降落，订阅营业阁阁缓，团体事迹略低于墟市预料。

有业内子士向第一财经阐发，此前墟市对于腾讯音乐等新兴互联网公司的希望值比力高，事迹略差于预料就激发兜售高潮，而终止表露季度用户数据相称于升高了部门通明度，加重了投资者担心。

没有再表露部门季度用户数据

腾讯音乐表露的数据中，更令人担心的是，是四序度“月活用户数——在线音乐办事（当月起码应用一次）同比下滑5%至5.28亿。非国外财政陈诉原则公司促进应占净利润为24.9亿元，同比增加9.0%。

腾讯音乐文娱团体首席履行官梁柱称：该公司在2025年有用推进订阅转嫁，晋升用户活泼度跟花费份额，公司超等会员数目已打破2000万，单个付用度户月均收入连结持重增加。跟着告白极端他与IP相干营业的连续扩张，以及公司为在线音乐订阅供给多层级会员办事，每位付费会员对于团体营业的奉献具有差别。

腾讯控股（00700.HK）将于3月18日晚上表露2025年四序度以及整年事迹，最新合手股数据呈现，腾讯控股合手有腾讯音乐亲近53%。人人下季度起，该公司将终止表露部门季度运营用户数据，激发投资者担心。此中，在线音乐办事收入同比增加21.7%至71亿元，在线音乐订阅收入同比增加13.2%至45.6亿元，在线音乐非订阅收入同比增加40.8%至25.4亿元，促进应占净利润为22亿元，同比增加12.6%。

中金公司以为，腾讯音乐四序度净利润（24.9亿元）略低于其预料（25.28亿元），次要由于利钱收入低于此前预料，归纳AI音乐倒退、行业逐鹿跟公司基于音乐生态的多元营业倒退，估计2026年一季度在线音乐收入或同比增加11.5%，此中构造分解，订阅收入同比增加6%，非订阅收入同比增加26%。但从另一层面观测，增加音信表露频次，不定代表公司营运会泛起降落，公司从营运环境角度斟酌，而投资者从音信获得角度对待，两者起点具有差别。因而，公司更加聚焦以收入跟利润当作焦点成就目标。

腾讯音乐财报数据

微信编纂| 苏小

。

表露呈现，2025年整年，该公司总收入329亿元，同比增加15.8%。此中在线音乐办事收入同比增加22.9%至267.3亿元，在线音乐订阅收入同比增加16%至176.6亿元，在线音乐非订阅收入同比增加39.2%至90.7亿元。同期，该公司迩来推出的告白会员订阅设计也获得初阶停顿，将来将助力进一步扩张用户触达并招引新受众。

有广州私募人士向第一财经阐发，季度用户数据没有再表露，能够也会呈现该公司音信表露通明度降落，这亦然部门投资者兜售的缘故原由之一，要是既有效户均匀花费数据，也有效户总和，就让投资者能够更好把握公司倒退趋向。该公司过来的基础面虽无太年夜成绩，但墟市对部门软件种别企业，包孕在女子股墟市及港股墟市，均对于AI倒退所带来的袭击具有忧愁，过来一段时光股价表示欠好意思，而3月18日股价立位上行，短线仍然有必定压力。颁布事迹后，腾讯音乐（01698.HK）3月18日年夜幅下落。恒生科技指数多家因素股也将在本周以及下周表露整年事迹。

财政数据略逊于预料

2025年四序度财政数据呈现，腾讯音乐总收入为86.4亿元，同比增加15.9%。

光年夜证券国外战略师伍礼贤向第一财经阐发，此前腾讯音乐事迹增加趋向抱负，墟市自己对四序度事迹的预料绝对较高，而实现的环境低于预料。由于这一倒退，人人下季度起，将终止表露多少季度运营目标，包孕在线音乐月活泼用户数、付用度户数及单个付用度户月均收入，改为每年表露一次岁终音乐办事付用度户总和。

伍礼贤以为，若数据表露频次升高，墟市打仗公司一样平常经营环境的机遇响应增加，这亦然招致股价下落的缘故原由之一